I fallimenti delle banche regionali USA potrebbero continuare. A dirlo è il gestore patrimoniale Pacific investment Management Co. (PIMCO). Quindi, la crisi del settore non si è esaurita lo scorso anno con il crollo di alcuni importanti istituti finanziari come la Silicon Valley Bank, ma anzi "la vera ondata di sofferenza è appena iniziata", ha affermato John Murray, responsabile del team immobiliare commerciale privato globale di PIMCO.
Il motivo di questa previsione tetra sta nella quantità molto elevata di prestiti immobiliari commerciali in difficoltà che è registrata nei libri contabili delle banche regionali, afferma Murray. Secondo un rapporto di MSCI Real Assets di marzo, questi istituti si trovano davanti a una montagna di debito immobiliare in scadenza stimato in 441 miliardi di dollari quest'anno.
La situazione è resa più pesante dal fatto che la
Federal Reserve sta temporaggiando circa il taglio dei tassi di interesse, il che fa diminuire il valore degli asset immobiliari che le banche regionali hanno nell'attivo del bilancio. Per tale ragione
sarà più difficile vendere le attività ed è più probabile l'incremento di perdite potenziali, anche e soprattutto alla luce del fatto che gli elevati costi di finanziamento incrementano le possibilità di insolvenze.
Banche USA: quelle più grandi sono salve?
Le banche più grandi sono maggiormente al riparo dagli scenari più negativi, sottolinea Murray, anche perché hanno ceduto anzitempo alcuni asset di qualità per evitare perdite superiori. "Con l'aumento dei prestiti stressati a causa delle scadenze, tuttavia, ci aspettiamo che le banche inizino a vendere i prestiti più difficili per ridurre le loro esposizioni problematiche", ha aggiunto.
Le esposizioni immobiliari, comunque, non dovrebbero comportare fallimenti sistemici, secondo l'esperto, in quanto esse sono state limitate dopo la grande crisi del 2008. Il mancato rimborso dei mutuatari, però, ha significato che rispetto al 2021 e al 2022, le banche più grandi hanno prestato ancora meno, il che riduce il business dei finanziamenti, ha detto Murray.
Attenzione ai fondi di debito
Un altro segmento ad alto rischio è quello dei fondi di private debt, o fondi di debito, avverte Murray. Questi istituti hanno effettuato oltre 200 miliardi di dollari di prestiti negli Stati Uniti in scadenza nel 2025, molti dei quali sono stati creati nel 2021, quando i prezzi erano al picco. I finanziamenti hanno spesso una durata di tre anni. "Il primo catalizzatore di stress a livello di asset si sta verificando proprio ora, poiché gli asset faranno fatica a soddisfare i test di estensione in questo contesto di tassi più elevati", ha detto Murray.
In conclusione, il manager di PIMCO sostiene che il settore immobiliare commerciale dovrà affrontare delle sfide reali a causa di una "combinazione di aumento dei tassi e pressioni recessive", con difficoltà che potrà incontrare "sia dal punto di vista dei mercati dei capitali che dei fondamentali".