Il Debt Management Office (DMO) UK oggi svolge una funzione fondamentale in Gran Bretagna, soprattutto dopo che la questione del debito britannico da diversi anni tiene con il fiato sospeso i mercati. I rendimenti dei titoli di Stato decennali quest'anno sono arrivati a sfiorare la soglia del 5%, livello massimo dal 2008, quando la grande crisi finanziaria colpì pesantemente sia le azioni che il reddito fisso.
Da ottobre scorso, gli investitori hanno intensificato le vendite sui Gilt a seguito della presentazione del bilancio fiscale del Cancelliere dello Scacchiere
Rachel Reeves. La situazione del debito nel Regno Unito è stata ancora più critica nel 2022, quando l'allora primo ministro
Liz Truss e il suo ministro delle finanze Kwasi Kwarteng misero in atto un piano di sgravi fiscali che generò un tumulto disastroso nei mercati finanziari. L'obiettivo del DMO è quello di
contenere il costo di finanziamento del debito britannico, che ormai flirta con il 100% del PIL.
Debt Management Office UK: cos'è
Il Debt Management Office UK è l'agenzia esecutiva del governo che ha la responsabilità della gestione del debito pubblico e della liquidità, nonché dei prestiti e di alcuni fondi. La sua politica è orientata a tenere bassi i tassi di interesse attraverso una gestione efficiente del rischio e del fabbisogno di cassa. Tutto ciò in armonia con gli obiettivi monetari ed economici della nazione.
Istituito il 1° aprile 1998, il DMO ha la responsabilità dell'emissione del debito in sterline all'ingrosso, dopo che da quella data c'è stato il trasferimento della funzione dalla Bank of England. In cambio, il Tesoro britannico aveva trasferito da maggio del 1997 alla Banca d'Inghilterra la responsabilità operativa per la fissazione dei tassi di interesse.
Debt Management Office UK: sfere di influenza
Il DMO esercita le sue funzione nell'ambito di alcune sfere, come di seguito indicate:
- mercato dei Gilt. L'istituto emette i titoli di Stato per conto del governo britannico nel contesto della sua responsabilità di gestione del debito;
- mercati monetari. Il DMO svolge operazioni di gestione della liquidità in sterline attraverso una combinazione di operazioni bilaterali con le controparti e l'emissione di buoni del Tesoro. Inoltre fornisce anche l'accesso diretto alle autorità locali in una struttura di deposito governativa nota come DMADF (Debt Management Account Deposit Facility);
- prestiti agli enti locali. All'interno del DMO opera un organismo denominato "linea di credito PWLB (Public Works Loan Board) che è responsabile dei finanziamenti alle autorità locali e della riscossione dei rimborsi;
- gestione dei fondi del settore pubblico. Questa è svolta dai Commissari per la Riduzione del Debito Nazionale nell'ambito del DMO. L'organo è responsabile dell'investimento e della gestione dei fondi pubblici.
La gestione
Sotto il profilo istituzionale, il Debt Management Office UK fa parte del Dipartimento del Tesoro di Sua Maestà (His Majesty's Treasury). In pratica, è un'agenzia esecutiva dal punto di vista giuridico e costituzionale. Il Cancelliere dello Scacchiere è il responsabile in ultima istanza del DMO e determina la politica finanziaria all'interno della quale opera l'istituto.
Tuttavia, delega all'Amministratore delegato tutte le decisioni operative relative alla gestione del debito e della liquidità. Attualmente il Chief executive officer del DMO è Jessica Pulay. Il DMO pubblica il suo Business Plan nel mese di aprile di ogni anno, stabilendo una serie di obiettivi strategici a lungo termine.