Saudi Aramco potrebbe lanciare una nuova emissione di azioni a febbraio per almeno 40 miliardi di riyal, corrispondenti a 10 miliardi di dollari. È quanto prevede un piano elaborato dal Regno del principe ereditario Mohammed bin Salman, proprietario quasi esclusivo del colosso energetico saudita.
L'obiettivo sarebbe quello di raccogliere nuovi fondi per diversificare il business dal petrolio, investendo in settori quali ad esempio lo sport e il turismo. Tuttavia, non è stato rivelato dove i nuovi fondi potrebbero confluire e si ritiene che una parte potrebbe andare a finanziare il pagamento dei ricchi dividendi. Basti pensare che Saudi Aramco ha staccato una cedola di 29 miliardi di dollari sia nel secondo che nel terzo trimestre 2023. Secondo la banca Emirates NBD con sede a Dubai, invece, i fondi aiuteranno a coprire almeno in parte il deficit statale che nel 2024 è previsto a oltre 46 miliardi di dollari, pari al 4,3% del PIL.
Saudi Aramco: i tempi sono maturi per nuove emissioni di azioni?
Se il piano dovesse andare in porto, si tratterebbe di una delle più grandi vendite di azioni degli ultimi anni e arriverebbe dopo la gigantesca emissione di 30 miliardi di dollari del 2019 che ha fatto di Saudi Aramco la quotazione più grande del mondo quell'anno. In verità, il governo saudita - che detiene il 90% delle azioni della società, mentre l'8% è in mano al fondo sovrano Public Investment Fund - esattamente tre anni fa aveva in programma la vendita di più azioni dell'azienda. Un progetto che ha trovato maggiore convinzione l'anno scorso.
Ora i tempi potrebbero essere maturi, secondo alcune indiscrezioni, anche perché Riyadh questa settimana ha messo da parte i piani per aumentare la sua capacità di produzione di petrolio da 12 a 13 milioni di barili giornalieri.
Un fattore che potrebbe incoraggiare la nuova emissione è la
ripresa del mercato delle IPO alla Borsa saudita nella seconda parte del 2023, dopo una prima fase sottotono. Il 2024 è iniziato sulla falsariga degli ultimi mesi dello scorso anno, con la quotazione di MBC Group che ha visto le azioni più che raddoppiare dal debutto dell'8 gennaio (
MBC Group: ecco l'IPO più performante del mondo nel 2024).
Avranno successo le nuove azioni?
Quando Saudi Aramco si è quotata in Borsa per la prima volta mettendo sul mercato solo il 2% delle azioni, nei primi anni c'è stata una certa delusione, con gli analisti che avevano contestato le aspettative troppo elevate di valutazione da parte del governo saudita. Per attirare gli investitori, la compagnia che oggi vale oltre 2.000 miliardi di dollari aveva puntato su un maxi-dividendo. L'introduzione di un nuovo meccanismo lo scorso anno di un dividendo adeguato alle performance potrebbe servire per lo stesso scopo.
Tuttavia, c'è da considerare il rischio che gli investitori siano frenati da multipli dell'azienda che sono i più alti in assoluto tra i principali operatori del settore energetico. Per fare un paragone, le azioni di Saudi Aramco scambiano a oltre 17 volte gli utili previsti, a fronte di poco oltre 7 volte quelle di Shell, 10 volte di ExxonMobil e solo 4 volte di BP.