ETF: negli ultimi 9 anni monetario batte obbligazionario | Investire.biz

ETF: negli ultimi 9 anni monetario batte obbligazionario

09 ago 2024 - 10:00

Ascolta questo articolo ora...

La curva dei rendimenti invertita e l'uscita dall'era dei tassi zero hanno prodotto un risultato clamoroso. Fra 1 anno la over performance del monetario compie 10 anni

Per quanto tempo un investimento monetario può surclassare in termini di performance (e a quel punto anche di rendimento aggiustato per il rischio) un investimento obbligazionario che copre tutte le scadenze?

Il premio per la scadenza più lunga che dovrebbe offrire un bond viene quasi dato per scontato da un investitore, ma in tempi di curva dei rendimenti invertita, ovvero tassi a lunga più bassi di quelli a breve, e di banche centrali che lottano per arginare l’inflazione, il risultato può essere clamoroso.

E così in Eurolandia investire su uno strumento monetario con ETF ha offerto un modestissimo rendimento positivo, comunque superiore a quello ottenuto (negativo) da un paniere di titoli di stato.

Naturalmente non in tutti e nove gli anni il monetario è stato superiore quanto a performance all’obbligazionario, ma questo è il bilancio quasi decennale che desumiamo dal confronto tra le performance dell’ETF Xtrackers Eur Overnight Swap con iShares Euro Core Government Bond.

 

 

ETF Monetari vs Obbligazionari: gli investitori preferiscono le scadenze brevi

In realtà dal 2015 al 2022 il monetario, in parabola discendente a causa dei tassi di interesse negativi, aveva creato un passivo inferiore al -3%. Ma con l’improvviso rialzo dei tassi da parte della BCE, tutta la parte lunga della curva è collassata quanto a prezzi producendo il risultato che vediamo oggi e che probabilmente ritroveremo allo scoccare del decimo anno, salvo improvvisi e inaspettati ribaltoni sul fronte del costo del denaro europeo.

Le due asset class negli ultimi 9 anni non hanno ovviamente contrastato l’inflazione e questi modesti numeri raggiunti dagli ETF figuriamoci quali contorni potrebbero aver assunto per dei fondi attivi con commissioni di gestione decisamente più elevate.

Come detto in apertura questo fenomeno è straordinario anche in America dove a curva dei rendimenti invertita da tempo non corrisponde nessuna recessione economica. Una bella matassa da sbrigare per Banche centrali che finora non sono riuscite nell’intento (se mai ne avevano le intenzioni) di raffreddare la crescita. Come dimostrano i dati americani l’occupazione sta ripiegando, ma siamo ancora lontani dai livelli critici mentre l’inflazione fatica a scendere sotto il 3%. Nonostante tassi ufficiali oltre quota 5% e con il mercato che "invita" caldamente la FED a tagliare il prima possibile anche più dei 25 punti base previsti.

Per quello che riguarda gli investimenti attuali in reddito fisso, l’assenza di sostanziale premio per il rischio nei rendimenti obbligazionari a lunga scadenza (solo i BTP italiani offrono qualche decimale di punto in più sulla scadenza decennale) scoraggia l’assunzione del rischio da parte degli investitori che preferiscono così le scadenze brevi o intermedie.

Naturalmente lo scenario che vedrebbe favorita la strategia long duration è quella di una recessione economica che costringerebbe la BCE a tagliare i tassi in modo rapido e corposo. Gli ultimi movimenti di ribasso di tutta la curva dei rendimenti potrebbe essere un primo indizio in tal senso.

Ma per ora la overperformance decennale del cash sui bond sembra essere imminente.

 

 

 

0 - Commenti

I Nostri Partners



Malta

ELP Finance LTD

34, Wied Ghomor Street, St. Julians STJ 2043 – Malta

+356 20 341590

Switzerland

ELP SA

Corso San Gottardo 8A, 6830 Chiasso, Switzerland

+41 91 9228171

Investire.biz non offre servizi finanziari, regolamentati o di investimento. Le informazioni presenti sul sito non devono essere considerate consigli di investimento personalizzati e sono disseminate sul sito e accessibili al pubblico in generale. Tutti i link e i banner sui siti web della società puntano verso società finanziarie, fornitori di servizi di investimento o banche regolamentate in Europa. Si prega di leggere Dichiarazione di non responsabilità, Informativa sui rischi, Informativa sul trattamento dei dati personali e Termini e condizioni prima di utilizzare questo sito Web.

L’utilizzo del presente sito è soggetto al diritto svizzero, che ha giurisdizione esclusiva in relazione all’interpretazione, applicazione ed effetti delle condizioni d’uso. Il tribunale cantonale competente avrà giurisdizione esclusiva su tutti i reclami o le controversie derivanti da, in relazione a o in relazione al presente sito web ed al suo utilizzo.

Le informazioni presenti sul sito web non devono essere considerate consigli di investimento personalizzati e sono disseminate sul sito e accessibili al pubblico in generale. Tutti i link e i banner sui siti web di ELP SA o ELP Finance LTD (di seguito il “gruppo ELP” o “ELP”) indirizzano verso società finanziarie, fornitori di servizi di investimento o banche regolamentate in Europa. Gli strumenti finanziari menzionati nel presente sito web possono essere soggetti a restrizioni di vendita in alcune giurisdizioni.

Continuando ad accedere o utilizzare questo sito web o qualsiasi servizio su questo sito, dichiari di accettarne i termini e condizioni. Tutti gli investimenti finanziari comportano un certo livello di rischio. Il trading e la speculazione finanziaria comportano un alto livello di rischio e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. Prima di decidere di investire dovresti considerare attentamente i tuoi obiettivi di investimento, il livello della tua esperienza, la tua disponibilità ad assumersi dei rischi e consultare un consulente indipendente. C'è sempre la possibilità di perdere l'investimento, per intero o parte di esso. Quindi ti suggeriamo di investire denaro che puoi permetterti di perdere.

Dichiarazione di non responsabilità - Informativa sui rischi - MAR - Informativa sul trattamento dei dati personali - Termini e condizioni - Codice Etico - Cookie policy - Privacy Policy

© 2024 Investire.biz, all rights reserved.