Compra un ETF azionario globale e sei a posto per il resto della vita. Questa è una delle frasi che più spesso ricorrono sui forum online che si occupano di finanza personale oppure in tanti video di YouTube dedicati al tema. Già, ma quale è il vero azionario globale che andrebbe acquistato? Quindi quale sarebbe il famoso “mercato”? L’azionario che comprende solo i Paesi sviluppati? Oppure quello che comprende anche gli emergenti? L’azionario mondiale a replica fisica oppure sintetica? O ancora l’indice mondiale a cambio coperto oppure a cambio aperto?
Ogni investitore (e ogni consulente) offre la sua interpretazione, ma in realtà non abbiamo una risposta certa. Possiamo solo osservare l’andamento dei vari indici e fare qualche considerazione confidando che il cosiddetto principio di ritorno verso la media svolga il suo lavoro. Per questo motivo ho preso in esame quattro ETF con oltre 10 anni di storia, ognuno con una caratteristica peculiare, ma tutti investiti su indici azionari mondiali.
Quindi ETF che hanno come benchmark l’indice MSCI World a replica fisica che rappresenta le azioni globali dei Paesi sviluppati, l’indice MSCI All Country World che allarga il suo perimetro anche ai Paesi emergenti, l’indice MSCI World a replica sintetica e infine l’MSCI World Eur hedged dove il rischio di cambio viene coperto.
Investire in ETF azionari mondiali: un confronto
Dopo una decade al primo posto troviamo per rendimento annuo composto l’ETF di Xtrackers MSCI World Swap a replica sintetica con un rendimento annuo dell'11,6% (dati al 29 luglio 2024). Sostanzialmente uguale la performance dell’ETF di iShares a replica fisica (11,5%). In terza posizione con il 10,8% di rendimento annuo SPDR MSCI All Country World e infine, per ultimo, l'iShares MSCI World Eur hedged, che ha ritornato un più modesto 8,4% a causa del costo di copertura del rischio cambio.
In un certo senso tutto torna ma solo perché certe dinamiche sono andate in una certa direzione. L’America ha fatto molto meglio del resto del mondo e gli emergenti si sono attardati. Ecco perché MSCI World è andato meglio di All Country World. La replica sintetica con il peso crescente degli Stati Uniti negli indici ha diminuito l’effetto netto della doppia tassazione sui dividendi Usa che invece colpisce gli ETF a replica fisica. Infine, il dollaro Usa in rafforzamento combinato ad un dilatarsi del differenziale tassi con l’euro (e quindi del costo di copertura) ha reso inefficace la strategia eur hedged.
Come saranno i prossimi 10 anni non lo sappiamo. Questi trend potrebbero continuare oppure no. Certamente all’affermazione comprati l’azionario globale e non ti preoccupare andrebbe sempre fatta seguire una precisazione. Di quale azionario globale stiamo parlando.