Le obbligazioni Reverse Floater, anche chiamate Inverse Floater, sono un particolare strumento finanziario che offre una dinamica di rendimento inversa rispetto all'andamento dei tassi d'interesse di riferimento, da qui il nome “Reverse” o “Inverse”.
Questi strumenti sono ideali per gli operatori che hanno aspettative di ribasso dei tassi di interesse, garantendo loro un rendimento che aumenta quando il costo del denaro diminuisce. Vediamo tutto quello che c’è da sapere su questa tipologia di obbligazioni.
Reverse Floater: le caratteristiche e calcolo del rendimento
Le obbligazioni Reverse Floater sono strumenti a tasso variabile in cui la cedola è determinata in modo inversamente proporzionale a un tasso di interesse di riferimento (ad esempio l’Euribor). A differenza delle obbligazioni tradizionali a tasso fisso o delle obbligazioni a tasso variabile convenzionali, il rendimento di queste obbligazioni diminuisce al crescere del tasso di riferimento e aumenta in caso contrario.
Questa peculiarità le rende particolarmente interessanti in contesti di mercato caratterizzati da tassi di interesse decrescenti o stabilmente bassi. In genere, nel primo periodo dopo la loro emissione (solitamente uno o due anni) prevedono un tasso fisso più alto rispetto alle normali obbligazioni, per renderle più interessanti agli occhi degli investitori. Passato questo primo periodo, negli anni successivi la cedola diventa variabile in base alla seguente formula:
C = R - r*n
Dove C è la cedola effettivamente pagata, R è la cedola fissa pagata nei primi anni, r è il tasso di mercato di riferimento e n è un coefficiente che può moltiplicare l'effetto delle variazioni del tasso di mercato (nella maggior parte dei casi questo coefficiente è pari a 1 - 1,5 o 2).
Se per esempio abbiamo un'obbligazione che paga una cedola dell’8% nei primi due anni, mentre dal terzo anno paga il 6% meno una volta il tasso di riferimento, supponendo che al terzo anno il tasso Euribor sia pari al 3%, la cedola diventerà del 3% (6% - 3%*1 = 3%).
Obbligazioni Reverse Floater: l’utilità per gli investitori
Le obbligazioni Reverse Floater rappresentano un'opzione interessante per gli investitori che desiderano sfruttare una possibile diminuzione dei tassi di interesse. Tuttavia, è importante considerare i rischi associati, in particolare proprio il rischio di tasso di interesse, che può ridurre notevolmente il rendimento qualora i tassi, al contrario, aumentino.
Inoltre, la presenza di possibili clausole contrattuali specifiche richiedono un’attenta analisi prima dell’investimento. Dal punto di vista del mercato secondario, queste obbligazioni possono essere soggette a maggiore volatilità rispetto a quelle a tasso fisso o variabile convenzionali.