Da quando hanno raggiunto il massimo storico a luglio scorso, le azioni Microsoft sono le peggiori a Wall Street nel gruppo delle "Magnifiche Sette". Da allora hanno perso circa il 10% del loro valore perché gli investitori sono dubbiosi sui ritorni delle grandi spese sostenute dall'azienda sull'intelligenza artificiale. La società prevede di
investire 80 miliardi di dollari nei data center AI (Artificial Intelligence) quest'anno e gli operatori sono consapervoli che l'adozione della nuova tecnologia richiede tempo e che le aspettative di rendimenti a breve termine non sono alla portata.
Nei due ultimi rapporti trimestrali, le previsioni di crescita del cloud computing Azure hanno mostrato segnali di rallentamento e ciò ha messo in allarme gli investitori. Secondo un sondaggio effettuato da Wedbush, Microsoft Copilot - l'assistente personale basato sull'AI - è stato molto meno utilizzato dei pari Google Gemini, ChatGPT e Meta AI. Questo ritardo potrebbe determinare un ritorno più contenuto dell'enorme Capex programmato dall'azienda.
Le incertezze del mercato aumentano se si considerano anche le valutazioni molto alte delle azioni Microsoft, nonostante i multipli abbiano toccato recentemente il minimo da un anno. Il titolo viene scambiato a circa 30 volte gli utili attesi, al di sopra delle 25 volte la sua media di lungo termine. "Microsoft sta davvero spingendo sull'intelligenza artificiale, ma deve dimostrare la validità dell'azione in un momento in cui ha anche enormi piani di Capex e il titolo è pienamente valutato secondo gli standard storici", ha affermato Tim Pagliara, Chief investment officer di Capwealth Advisors.
Microsoft ieri ha annunciato che gli abbonati alla suite di app Office pagheranno il 30% in più per avere accesso agli strumenti di intelligenza artificiale.
Azioni Microsoft: quali prospettive per il 2025?
A Wall Street le azioni Microsoft rimangono tra le favorite dagli analisti, nonostante le problematiche attinenti all'intelligenza artificiale. Oltre il 90% tra gli esperti di mercato monitorati da Bloomberg ha un rating "buy" sul titolo, con un prezzo obiettivo medio in rialzo di quasi il 20% nei prossimi 12 mesi. Ciò implica lo spazio di crescita più ampio dopo quello delle azioni Nvidia, secondo gli analisti.
"Microsoft è la meglio posizionata per il ciclo dell'intelligenza artificiale attraverso l'infrastruttura e le applicazioni", ha affermato Bank of America. "Il software sovraperformerà quest'anno".
Della stessa opinione è Solita Marcelli, Chief investment officer Americas di UBS Global Wealth Management, secondo cui "la monetizzazione dell'AI è destinata a migliorare notevolmente nel 2025", sebbene sia probabile che i ricavi derivanti dalla tecnologia saranno "di nuovo in ritardo rispetto gli investimenti". Tuttavia, "la forte crescita degli utili per azione sottostanti dovrebbe essere sufficiente a sostenere una solida performance del prezzo delle azioni a breve termine", ha aggiunto.
Christopher Ouimet, gestore di portafoglio presso Logan Capital Management, ritiene che il titolo Microsoft sia ancora molto interessante. "I dubbi sono relativi all'adozione dell'intelligenza artificiale e alcuni trader si concentrano sui trend di crescita a breve termine. Ma il quadro a lungo termine è chiaro: l'adozione finirà per essere massiccia", ha detto.