Le azioni del produttore di scarpe britannico
Dr. Martens sono tempestate di vendite oggi alla Borsa di Londra, registrando un
crollo di circa il 30%. A innescare il furioso sell-off degli investitori è stato un aggiornamento non programmato sulle prospettive economiche dell'azienda per il 2025. La società annuncerà i risultati dell'anno fiscale 2024 il 30 maggio, attesi in linea con le aspettative, ma per l'anno prossimo ha segnalato
ricavi più deboli a causa di condizioni economiche difficili.
Dr. Martens: le ipotesi per il 2025
Il Consiglio di amministrazione di Dr. Martens adotterà una visione prudente riguardo il quadro economico generale per l'azienda. Le ipotesi di pianificazione prevedono ricavi all'ingrosso negli Stati Uniti in calo a due cifre su base annua. Secondo quanto rilevato dal portafoglio ordini per la stagione autunno/inverno, si registra una diminuzione significativa rispetto all'anno precedente. Un miglioramento potrebbe venire solo se i clienti all'ingrosso diventassero più ottimisti, precisa la società, quantunque questo scenario è difficilmente prevedibile in questo momento. La contrazione del commercio all'ingrosso impatta negativamente sulla redditività, con un danno che l'azienda quantifica in 20 milioni di sterline anno su anno. Tra l'altro, tutto ciò richiederà ulteriori strutture di stoccaggio dell'inventario fino al 2025 e implica costi aggiuntivi per 15 milioni di sterline, esattamente quanto sostenuto nel 2024.
Un aspetto importante che viene evidenziato dalla società riguarda l'inflazione, che fa aumentare la base di costi. Questo si traduce in un "vento contrario da 35 milioni di sterline", considerato che non è previsto un aumento dei prezzi per compensare gli effetti inflazionistici dei costi come invece era stato fatto in passato.
L'aumento delle spese aziendali è caratterizzato anche da importanti progetti di investimento, tra cui il sistema di pianificazione della domanda e dell'offerta e la Customer Data Platform, in aggiunta agli investimenti nel marketing.
L'azienda in definitiva prevede ricavi in diminuzione di una percentuale a una cifra su base annua. Tuttavia, sottolinea come sarà possibile assistere a scenari "significativamente migliori" se la performance negli Stati Uniti risulterà più forte delle ipotesi di pianificazione. In questo contesto, Dr. Martens cercherà di ridurre i costi ove possibile e generare flussi di cassa in modo da mantenere solido il bilancio aziendale.
"Abbiamo costruito una base di costi operativi in previsione di un'attività più grande. Tuttavia, con i ricavi più deboli, stiamo attualmente assistendo a una significativa riduzione della leva finanziaria per quanto riguarda gli utili", ha affermato Kenny Wilson, Amministratore delegato della società. "In questo contesto, ci concentreremo sulla promozione dell'efficienza dei costi, ove possibile. Abbiamo anche una serie di progetti di investimento in corso che daranno risultati nei prossimi anni. Continuiamo a credere nella nostra strategia DTC-first e nel notevole margine di crescita. Il nostro marchio rimane forte e abbiamo una pipeline di prodotti convincente. Tutto ciò ci dà fiducia mentre guardiamo oltre questo anno di transizione".
Va comprato il titolo in Borsa?
Dall'inizio del 2024, le azioni Dr. Martens erano salite di poco oltre il 7% prima del tracollo di oggi. Dopo l'ultimo aggiornamento, lo scenario probabilmente è cambiato.
Gli analisti di RBC hanno riportato un sentiment negativo sul titolo, affermando che nel breve termine i mercati si concentreranno sulla brutta guidance del 2025. "Con i consumatori del mercato sotto pressione a causa dell'inflazione, potrebbero esserci anche scambi in calo all'interno della categoria", hanno scritto in una nota quest'oggi.
Anche gli analisti di Investec hanno una visione a tinte fosche per il futuro. Sempre in una nota hanno affermato che, pur con una robusta generazione di capitale e un potenziale di crescita a lungo termine, "non ci sarà una ripresa della performance di Dr. Marten negli Stati Uniti fino alla fine della seconda metà dell'anno".