BNP Paribas ha quotato sul mercato SeDeX di Borsa Italana 15 nuovi Certificati Airbag Cash Collect. Si tratta di strumenti finanziari rientranti nella categoria dei Certificati d’investimento a capitale condizionatamente protetto. Costruiti con basket composti a seconda dell’ISIN da tre o quattro componenti, vedono al loro interno alcune delle blue chip più importanti di Piazza Affari, del mercato azionario europeo e di Wall Street.
La peculiarità della nuova emissione è di riconoscere un premio mensile condizionato che permette di ottenere fino al 21,60% annuo lordo. Per ottenere il premio alle date di rilevazione intermedie il peggiore dei sottostanti valga quanto o più del livello Barriera premio, posto a seconda dello strumento tra il 50 e il 60% del livello di rilevazione iniziale. La presenza dell’effetto memoria permette di incassare eventuali premi non corrisposti in precedenza al primo verificarsi della condizione necessaria.
Dal sesto mese di vita gli strumenti possono scadere anticipatamente se a in una delle date di rilevazione mensile il peggiore dei sottostanti vale come o più del prezzo di rilevazione iniziale. Non dovesse verificarsi la condizione di scadenza anticipata, il prodotto andrebbe alla sua scadenza naturale, posta al 22 maggio 2028. In questo caso gli scenari per l’investitore sarebbero due: se la quotazione di tutti i sottostanti è pari o superiore al Livello Airbag, il Certificato rimborsa i 100 euro di valore nominale più il premio mensile previsto. Se vi fossero dei premi non pagati in precedenza, l’investitore riceverebbe anche questi. Se la quotazione di almeno uno dei sottostanti fosse inferiore al Livello Airbag, il Certificate pagherebbe un importo commisurato al valore del peggiore dei sottostanti moltiplicato per il Fattore Airbag. Questo meccanismo permette di contenere gli effetti negativi di eventuali ribassi.
Rendimenti a doppia cifra con l’Airbag sulle banche
Tra i 15 Airbag Cash Collect Certificate quotati da BNP Paribas, uno in particolare ha attirato la nostra attenzione. Si tratta del basket settoriale che vede all’interno del paniere Banca MPS, Banco BPM, Fineco e Intesa Sanpaolo. Con codice ISIN NLBNPIT23544, questo certificato prevede un premio mensile lordo dell’1,2%. Portato su 12 mesi significa un rendimento lordo annualizzato del 14,40%.
Il livello Barriera Premio è posta al 60% dello strike price, il che significa che fino a flessioni del 40% rispetto ai valori di riferimento iniziale il certificato pagherebbe ogni mese il premio previsto. Anche il livello Airbag è posto al 60% e questo rappresenta sicuramente un cuscinetto di protezione non banale da tenere in considerazione. L’Airbag, che entrerebbe in gioco solo alla scadenza naturale qualora un componente del paniere valesse perso più del 40% del suo valore dal fixing iniziale, permetterebbe infatti di smussare in modo significativo le perdite. L’attivazione dell’Effetto Airbag, calcolato dal rapporto tra il valore nominale 100 e il Livello Airbag e per questo ISIN pari a 1,6667 (ovvero 100/60), permetterebbe per esempio di incassare 66,67 euro per ogni certificato anche a fronte di perdite di valore del peggior sottostante pari al 60%.
Considerando quanto hanno corso negli ultimi anni i titoli bancari e di come qualche presa di beneficio non dovrebbe stupire, specie se la BCE dovesse realmente adottare un approccio accomodante sul fronte della politica monetaria, ecco che con uno strumento simile l’investitore potrebbe mettersi in una posizione di minor esposizione alla volatilità senza tuttavia rinunciare a rendimenti di assoluto rilievo.
Ai prezzi attuali il certificato scambia poco sotto la pari e questo contribuisce ad incrementare, seppur di poco, il pay-off complessivo del prodotto. Il fatto di poter incassare dei premi mensili permettono anche di incamerare delle risorse che si potrebbero usare per rientrare gradualmente su uno di questi sottostanti bancari così da poter abbassare il prezzo di carico medio in caso di correzioni. Vi è peraltro la componente fiscale da non trascurare. Come tutti i certificati d’investimento, anche questo Airbag Cash Collect Certificate di BNP Paribas permette di recuperare le eventuali minusvalenze in portafoglio.
Nel prendere in esame questo investimento, vi è infine un’altra considerazione da fare. Al momento il peggior sottostante è Banca MPS, con il titolo che dista però il 39,4% dal livello di Barriera Premio e da quello Airbag. Vedendo lo stato di salute delle banche italiane, difficilmente nei prossimi mesi si dovrebbero vedere improvvisi scivoloni di Borsa che portino le quotazioni sotto il livello Barriera Premio. MPS dovrebbe riportarsi sotto i 3 euro. Implicitamente questo vuol dire che l’investitore avrebbe modo di incassare alcuni premi mensili, andando così a migliorare il pay off complessivo anche in caso di scivolamenti a scadenza del peggiore componente del basket sotto la soglia Airbag. Pensando che alla scadenza naturale il peggiore sia MPS e che alla data di rilevazione di maggio 2028 il titolo abbia perso il 60% del suo valore rispetto ai 5 euro di fixing iniziale, all'investitore basterebbe incassare nel corso della vita del certificato 28 premi mensili per non avere impatti negativi sul suo investimento. Considerando che i premi mensili potenziali sono 48, nel migliore degli scenari l’investitore riuscirebbe invece a portare a casa 157,6 euro per ogni certificato posseduto.
Per scoprire la nuova gamma di Airbag Cash Collect Certificate di BNP Paribas è possibile visitare il sito di BNP Paribas.
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