Negli ultimi mesi, la corona norvegese (NOK) ha mostrato un significativo rafforzamento nei confronti del dollaro USA, sorprendendo gli analisti. Questo trend si è verificato nonostante il prezzo del petrolio sia rimasto stagnante ai livelli minimi dal 2023 e il gas naturale quotato in Europa stia testando il supporto intorno ai 40 euro per megawattora. Sebbene queste due materie prime siano componenti fondamentali per l’economia norvegese, il recente apprezzamento della NOK suggerisce che altri fattori stiano giocando un ruolo chiave.
L'inflazione sostiene la valuta
Uno degli elementi determinanti per il rafforzamento della NOK è stato l'inaspettato aumento dell'inflazione. A febbraio, i prezzi al consumo in Norvegia sono aumentati del 3,6% su base annua nella misurazione generale e del 3,4% nella versione core.
Questi livelli si collocano ben al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Norges Bank e indicano un ritorno ai livelli di inflazione di un anno fa. Di conseguenza, la Banca centrale norvegese potrebbe essere costretta a mantenere un atteggiamento prudente in politica monetaria, evitando tagli ai tassi di interesse nel breve periodo.
Attese per la prossima decisione della Norges Bank
La prossima riunione della Norges Bank, prevista tra una settimana, sarà cruciale per comprendere l'orientamento della politica monetaria. A gennaio, l’istituto centrale aveva segnalato la possibilità di una riduzione del costo del denaro, ipotizzando un rallentamento dell'inflazione. Tuttavia, i dati recenti suggeriscono che tale ipotesi potrebbe essere riconsiderata, mantenendo i tassi invariati o addirittura adottando un approccio più restrittivo.
Il contesto europeo e i benefici per la Norvegia
Un ulteriore sostegno alla NOK potrebbe derivare dai nuovi piani di spesa annunciati dall'Unione Europea e dalla recente apertura della Germania ad aumentare il proprio livello di indebitamento. Questi fattori potrebbero stimolare la domanda interna europea, con effetti positivi anche per l’economia norvegese, strettamente connessa a quella del continente.
Disoccupazione ai minimi e pressioni salariali
Sul fronte interno, la Norvegia continua a registrare una disoccupazione estremamente contenuta, con un tasso del 2% a febbraio. Questo dato, in ulteriore calo, esercita una crescente pressione sulla Banca centrale, in quanto un mercato del lavoro così rigido tende a favorire aumenti salariali e, di conseguenza, un’ulteriore crescita dell’inflazione.
Le previsioni indicano una crescita degli stipendi del 4,2%, ma è probabile che queste stime vengano riviste al rialzo. In questo scenario, un taglio dei tassi di interesse appare improbabile, rafforzando ulteriormente la NOK.
Analisi Tecnica: USD/NOK ed EUR/NOK
Dal punto di vista tecnico, il cambio USD/NOK ha recentemente tentato di superare la resistenza di 11,3 prima di invertire bruscamente la direzione, riportandosi in poche settimane verso quota 10,5, livello in cui transita la trend line rialzista che guida la forza del dollaro.
Per quanto riguarda EUR/NOK, il cross sta cercando di superare la soglia di 12 dal 2023, senza successo. Qualora la Norges Bank dovesse adottare un atteggiamento più restrittivo del previsto, la coppia potrebbe scendere fino a 11,4. Considerando le attuali valutazioni depresse del petrolio, la corona norvegese potrebbe configurarsi come un’interessante opportunità d’investimento.